Inflação abaixo do teto da meta pela primeira vez desde setembro do ano passado

O IPCA registrou alta de 0,18% em novembro. O resultado do mês ficou 0,09 p.p. acima da taxa observada em outubro, mas 0,21 p.p. abaixo de novembro de 2024, acumulando alta de 3,92% no ano e de 4,46% nos últimos 12 meses. Esta foi a primeira leitura do acumulado de 12 meses, onde a inflação ficou levemente abaixo dos 4,5%, teto da meta de inflação, desde o ano passado, apontando uma trajetória de convergência para a meta, apesar de ainda distante. Entre os nove grupos de produtos e serviços pesquisados, cinco apresentaram variação positiva no mês. Os maiores impactos vieram de Despesas pessoais, que subiu 0,77%, e Habitação, com alta de 0,52%, ambos contribuindo com 0,08 p.p. para o IPCA de novembro. No grupo Despesas pessoais, o principal destaque foi a alta da hospedagem, que avançou 4,09% e sozinha respondeu por 0,03 p.p. do índice do mês. Esse movimento foi fortemente influenciado pela significativa variação observada em Belém, onde os preços do subitem subiram 178,93% em função da COP 30 (Conferência do Clima da ONU). Após a queda de 0,30% em outubro, o grupo Habitação voltou a registrar alta em novembro, impulsionado principalmente pela energia elétrica residencial, que avançou 1,27% e teve impacto de 0,05 p.p. no IPCA. A variação refletiu a manutenção da bandeira tarifária vermelha patamar 1, que acrescenta R$ 4,46 a cada 100 kWh consumidos. Com isso, a energia elétrica acumula alta de 15,08% no ano e de 11,41% em 12 meses, sendo o item de maior impacto inflacionário nesses dois períodos. Em Transportes, a alta de 0,22% foi puxada sobretudo pelo aumento de 11,90% nas passagens aéreas. Em sentido oposto, os combustíveis registraram queda de 0,32%, com recuos no gás veicular, na gasolina e no óleo diesel, enquanto o etanol foi o único a apresentar alta. O grupo também considerou os efeitos de gratuidades concedidas no transporte público em algumas capitais, em razão de feriados e da realização do ENEM. Já o grupo Artigos de residência apresentou a maior queda entre todos, com recuo de 1,00%, influenciado principalmente pelas reduções nos preços de eletrodomésticos, equipamentos (-2,44%) e itens de TV, som e informática (-2,28%). Enquanto isso, Saúde e cuidados pessoais tiveram variação negativa de 0,04%, sobretudo, da queda de 1,07% nos preços dos artigos de higiene pessoal. Por fim, Alimentação e bebidas voltou ao campo negativo, com variação de -0,01%. A alimentação no domicílio caiu 0,20%, registrando a sexta retração consecutiva, com destaque para as quedas nos preços do tomate (-10,38%), do leite longa vida (-4,98%) e do arroz (-2,86%). Em contrapartida, houve altas no óleo de soja (2,95%) e nas carnes (1,05%). Já a alimentação fora do domicílio avançou 0,46%, embora com desaceleração tanto no lanche quanto na refeição. Regionalmente, a maior variação mensal do IPCA foi registrada em Goiânia (0,44%), influenciada principalmente pela alta da energia elétrica e das carnes. Em sentido oposto, Aracaju apresentou a menor taxa do país (-0,10%), refletindo as quedas no conserto de automóvel e na gasolina. No acumulado de 12 meses, os maiores índices foram observados em Vitória (5,31%) e São Paulo (5,04%), enquanto Campo Grande (3,42%) e Rio Branco (3,21%) ficaram entre os menores. A inflação continua sua trajetória de queda, com juros altos e desaquecimento da economia, mas a situação pode ser revertida no ano que vem, com aumentos de gastos, via impulso fiscal proporcionado pelas eleições presidenciais e dos estados, impactando o IPCA em 2026 e trazendo mais dificuldades para que o efeito da política monetária restritiva seja sentido.